昨晚同事分享了 TradingAgents 多智能体交易框架。

nof1.ai 上的 DeepSeek 也已经在10天内实现了收益翻倍，GPT 已经赔了60%了。

借着这些引子，聊聊近期的投资动作和感触。

两个有趣的问题

近期看到两个有意思的问题，并有一些有意思的回答，各位读者也可以思考你会怎样回答这些问题。

Q1：房价下跌速度比打工赚钱速度还快。先不买房，先租个好点的房子，把每月省下的钱拿去改善生活和旅游，如何？

我觉着一个回答比较有参考意义：

房价涨跌是资本利得，上班是劳动收入。普遍来说资本利得涨跌都超过劳动收入，两种方式不适合做非此即彼的比较，应当考虑拓宽收入结构。

租优质房子，把每月省下的钱拿去改善生活和旅游，属于在没有增加收入的情况下，扩大了自己的开销。

Q2：什么情况可以全职炒股？

近期，A股在时隔十年后，再度站上4000点，而港股近两年涨幅也高达50%以上。

牛市让很多人赚到了钱，很容易让人迷失。在公司内网和雪球上都有人在问「全职炒股」的问题。

段永平有个回复，还有人对他这个回复做了注解：

公司有大佬则回复「在大多数情况下，“能全职炒股”的投资策略并不需要全职炒股」。

但斌也有个类似的说法：「如果买了股票睡不着，那你很难从中赚到钱。真正的大钱是坐着躺着赚的，持有时间不长，很难赚大钱」。

我理解他这个「躺着赚钱」说法有2个意思：

• 对技术的要求：对你的投资标的有清楚的认识
• 对人性的要求：有足够的耐心、信心

接下来就从这两方面来聊聊。

对公司和投资足够清楚

很多人买股票，难说对公司有多了解，就贸然买入。公司主营业务是什么，行业地位如何，竞争优势是什么；利润增长率如何，现金流状况怎样；其 PE 是多少，在行业中属于什么水平，在历史波动中处于什么水平。

在行情好的时候，散户还勉强凭运气可以些钱。一旦行情恶化，这种盲目的投资风险，甚至高于百家乐。因为散户的对手是专业投资机构，他们有最顶尖的分析师团队，有最快的交易系统，有最丰富的信息来源。

通过 DeepSeek 10 天收益翻倍的例子，我们看到短期赢不了量化。散户唯一的出路的应该就是长期价值投资——买入被低估的优质公司，长期持有，等待市场修复其价值。

除了不了解公司，还有很多人不了解交易成本。一笔交易印花税、平台使用费、佣金、融资融券的利息是多少？

我听到朋友说「我的交易金额小，所以我不用关心交易费用」。但实际上，部分成本是按比例的，部分是按笔数计算的。对于小额的交易来说，这些按笔计算的成本，会导致交易成本占比更高。

不了解交易成本，就很难对自己的收益有正确的预期。频繁交易会让你不断把利润拱手让给券商。

只有对目标公司状况有足够的了解，才能在被“错杀”时选择贪婪地建仓，才能在股票波动的时候不那么煎熬，才能「睡得着觉」。

煎熬与耐心

如果你相信你对公司有了充分的认识，选择了有信心的标的之后，接下来的就需要耐心和稳定的情绪了。

当然，为了避免你的判断失误，你也需要设置止损点，避免亏损过大。

我的持仓很简单，就是二三十只市值比较大的蓝筹股，比如腾讯、阿里、京东、友邦、海尔等等。这些公司是行业头部，盈利能力稳定，因此对其股价更容易评估。

跌出范围就加仓，涨出范围就卖出。极少情况下，偏离的太大，甚至可以融资融券去操作。

保持稳定情绪，说起来容易，做起来还是很难受的。最近两年我的收益大概有300%，相比于大盘50%的涨幅，超额收益除了有不小运气成份，其他都是在煎熬中产生的。

从收益率也可以看到，两年间我应该有两段很长的空仓时间：2024年9月底到12月的3个月，以及2025年5月初到7月初的2个月。

今年8月底阿里在出财报涨20%，但之后AI热，到9月底有40%的涨幅，明显超出了我判断的范围，就融券卖空了阿里。

国庆假期，阿里和大盘都在涨，因为卖空我却在持续亏损，在外地看着美景，心里满是煎熬。但最终都会回归价值，10月中旬我就平仓了阿里空单，在大盘回调时保持住盈利。

行稳致远

前段时间，给一个躲牛市朋友的投资建议是「别买股票了」。

如果实在瘾大，还是得从前边两个方面加强，一方面多了解点财务知识、多了解点公司信息，另一方面克服人性弱点、保持定力。

推荐之前文章，感兴趣的可以阅读《清仓-五穷六绝七翻身？》《股票之外的金融衍生品》。

祝大家发财！